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  • 若美股牛市终结,A股将如何演绎?
    出处:        时间:2019-08-18  
    1、美股牛市终结对A股市场演绎的完整传导逻辑为:美股牛市终结→伴随美国经济失速下行→直接和间接导致出口大幅收缩→出口恶化会否导致经济预期更加悲观→经济情绪预期反馈到市场→A股的行情演绎。
    2、“出口恶化会否导致经济预期更加悲观”决定了“中美经济周期会否背离”,也决定了A股演绎能否逆势上涨。有两种情形:① 若内需消费和投资提振的积极效应可以抵消出口恶化的负面影响,那么中美之间经济走势将会出现背离,并支撑A股演绎逆势行情,如2000年;② 若内需无法抵消出口恶化的负面影响,中美经济走势将同步,A股也将跟随同步下跌,如2007年。
    3、按目前情况看,若美股牛市终结,A股大概率将演绎出与美股同跌的行情。综合来看,若美股牛市终结,内需积极影响抵消出口恶化负面的可能性将变得微乎其微。
    4、通常情况下,美国经济缓慢下滑并不会导致美股牛市终结,除非出现失速并陷入衰退的风险。
    5、风险提示:对比研究的局限性、市场学习效应导致过往的经验和结论有偏差、经济出现超预期下滑、外围市场转向等。
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